金融、経済活動の透明性と継続性を促進

2022年11月28日、欧州理事会は、企業の持続可能性報告に関する指令（Corporate Sustainability Reporting Directive：CSRD）を最終承認しました。本指令の承認により、企業は近い将来、持続可能性に関する詳細な情報を公表することが義務付けられることになり、企業の説明性が向上することで報告にばらつきが無くなり、持続可能な経済への移行が容易になります。

経緯

欧州委員会は、2021年4月21日、欧州グリーンディール及び持続可能な金融アジェンダの一環として、CSRDの提案を提示しました。

CSRDは、持続可能性情報に関する既存のルールとのギャップを埋めるものであり、金融市場は、民間資本がグリーン及び社会的移行への融資に振り向けられるためには、信頼性が高く、適切で比較可能な環境、社会、ガバナンス情報へのアクセスを必要としています。

持続可能性情報の開示は、グリーンディールで説明されているように、持続可能な経済への移行を促進するための追加投資と資金を誘導することができます。

2022年2月24日、EU加盟国はCSRD提案に関する理事会の見解に全会一致で合意し、2022年6月21日には、理事会と欧州議会はCSRDに関する暫定合意に達し、同月30日にEU加盟国代表が承認しました。

企業向けの新しい報告ルール

本指令により、実務的には、企業は自社のビジネスモデルがどのように持続可能性に影響を与えるか、また、外部要因（気候変動や人権問題など）が自社の活動にどのように影響を与えるかについて報告する必要が生じます。

また、これにより、投資家やその他のステークホルダーが、持続可能性の問題に関して十分な情報を得た上で意思決定を行うことができるようになります。

CSRDは、2014年の非財務報告指令（NFRD）によって会計指令に導入された非財務報告に関する既存の規則を強化するもので、もはやEUの持続可能な経済への移行に合わせたものではなくなっています。

CSRDでは、より詳細な報告要件を導入し、大企業や上場中小企業に対して、環境権、社会権、人権、ガバナンス要因などの持続可能性に関する報告を義務付けることを明確にしています。

新しい持続可能性報告の規則は、すべての大企業と、規制市場に上場している上場零細企業を除くすべての企業に適用されます。これらの企業は、子会社に適用される情報を評価する責任も負っています。

また、本規則は、上場している中小企業にも適用されますが、その特殊性を考慮しており、上場している中小企業は、2028年まで指令の適用が免除される予定となっています。

欧州以外の企業については、EU域内で1億5000万ユーロの純売上高を上げ、EU域内に一定の基準値を超える子会社または支店を1軒以上持つすべての企業に、持続可能性報告書の提出が義務付けられています。これらの企業は、この指令で定義されているように、環境、社会、ガバナンスの影響に関する報告書を提出する必要があります。

欧州財務報告諮問グループ（EFRAG）は、欧州基準の草案作成を担当しており、欧州委員会が、EU加盟国及び多くの欧州団体との協議を経て、最終版の基準を委任法として採択する予定です。

これらの規則は、非財務情報（NFRD）の開示に関する既存の法律の欠点に対処するもので、大部分が不十分で信頼性に欠けると認識されています。CSRDは、EUの気候変動に関する目標に沿った共通の基準に基づいて、企業が環境、人権、社会規範に与える影響について、より詳細な報告義務を導入するものになります。

企業が信頼できる情報を提供していることを確認するため、企業は独立した監査と認証の対象となる予定です。財務報告と持続可能性報告は対等な関係になり、投資家は比較可能で信頼できるデータを手に入れることができるようになります。また、持続可能性情報へのデジタルアクセスも保証されなければなりません。

2021年の欧州委員会の行動計画では、「持続可能な成長のための資金調達」が掲げられています。欧州委員会は、「持続可能な成長のための資金調達」において、以下の施策を提示しました。

持続可能な成長を達成するために、資本の流れを持続可能な投資へと方向転換します。

持続可能で包括的な成長を達成するためには、資本の流れを持続可能な投資へと方向付けること、気候変動、資源枯渇、環境悪化、社会問題に起因する金融リスクを管理し、気候変動、資源枯渇、環境悪化、社会問題に起因する金融リスクを管理し、金融、経済活動の透明性と長期性を促進することです。

特定のカテゴリーの事業者が、関連性があり、比較可能で信頼できる持続可能性情報を開示することは、これらの目的を達成するための前提条件です。

欧州議会及び理事会は、「持続可能な成長のための資金調達に関する行動計画」の実施の一環として、多くの法律行為を採択しました。

欧州議会及び理事会規則（EU）2019/2088では、金融市場参加者と金融アドバイザーが、最終投資家とアセットオーナーに持続可能性情報を開示する方法を定めています。

欧州議会及び理事会規則（EU）2020/8527では、持続可能な投資を拡大し、不当に持続可能性を主張する金融商品のグリーンウォッシング（環境配慮をしているように装う欺瞞的な環境対応）に対抗する目的で、環境的に持続可能な経済活動の分類システムを構築しています。

適用時期

本指令について、各加盟国の法令への移行後の適用計画は、以下の4段階に分けて実施される予定です。

• 2025年、既にNFRDの適用を受けている企業の2024年の会計年度について報告。
• 現在NFRDの適用を受けていない大企業は、2026年に2025年の会計年度について報告。
• 2027年、上場中小企業（零細企業を除く）、小規模・非複雑信用機関、キャプティブ保険会社を対象に2026年の会計年度で報告。
• EU域内に1つ以上の子会社または支店があり、EU域内の純売上高が1億5千万ドルを超える第三国企業については、2029年、2028会計年度に報告書を提出。

次のステップ

欧州議会の見解が理事会で承認されたことを受け、議員立法が採択されました。

欧州議会議長及び理事会議長の署名を経て、EU官報に掲載され、その20日後に発効することになります。この新指令は、その18ヵ月後に加盟国によって法令として実施される必要があります。

EUの新しい持続可能性報告の要件は、株式市場に上場しているか否かに関わらず、すべての大企F業に適用されます。EU域内で実質的な活動を行う非EU企業（EU域内で1億5千万ユーロ以上の売上を上げる企業）も遵守しなければなりません。現行の規則では約11,700社が対象となっていますが、EU域内の約5万社については、持続可能性情報の収集と共有が標準となります。

参考情報

• Council gives final green light to corporate sustainability reporting directive
• Proposal for a DIRECTIVE OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL amending Directive 2013/34/EU、Directive 2004/109/EC、Directive 2006/43/EC and Regulation (EU) No 537/2014、as regards corporate sustainability reporting