ESG格付けプロバイダーの運営の透明性と整合性を向上させることが目的

2024年12月12日、欧州官報に、ESG格付け規則(EU)2024/3005が公布されました。官報掲載の20日後に発効し、2026年07月02日に適用となります。

新規則は、EU内でのESG（環境、社会、ガバナンス）格付けプロバイダーを規制する新しい規則です。ESG格付けプロバイダーのESG格付けの活動を一貫性、透明性、比較可能性のあるものにし、サステナブル・ファイナンスに適した商品に対する投資家の信頼を高めることを目的としています。

新しい規則では、ESG格付けプロバイダーは欧州証券市場監督局（ESMA）による認可と監督を受け、特にその方法論と情報源に関して透明性要件を遵守する必要があります。

背景

ESG格付けは、その社会や環境への影響およびサスティナビリティに関連するリスクへの露出を評価し、企業または金融商品の持続可能性プロファイルに意見を提供する役割を果たしています。

新規則は、投資家がESGを考慮した投資プロセスをますます取り入れるようになり、ESG格付けやデータのプロバイダーに対する需要が急増している中、プロバイダーの活動や事業は一般的に市場や証券規制当局の対象外となっているため、標準化の欠如によりプロバイダー間で評価に一貫性がないというESG格付けにおける課題に対処するものです。

新しい規則は、ESG格付けプロバイダーが行う業務の透明性と完全性を向上させ、潜在的な利益相反を防ぐことで、ESG格付けの信頼性と比較可能性を強化することを目的としています。

概要

新規則の概要は以下のとおりです。

1. 欧州証券市場監督局 (ESMA) によるESG格付けプロバイダーの認可と監督の義務化

EU内で設立されたESG格付けプロバイダーは、ESMAから認可を受ける必要があります。

EU外で設立され、EU内で事業を希望するESG格付けプロバイダーは、EU公認のESG格付けプロバイダーによるESG格付けの承認を取得、定量的基準に基づく承認を取得、または同等性決定に基づきEUのESG格付けプロバイダー登録簿に登録される必要があります。

2. 方法論と情報源に関して透明性の要件を遵守する義務

プロバイダーは、厳格で体系的かつ透明性のある方法論を採用し、ESG格付け活動で使用する方法論、モデル、主要な格付けの前提を自社のウェブサイト上で開示することを義務付けられました。

集約されたESGスコアリングシステムに代えて、個別の「E」、「S」、「G」格付けを分離することが義務付けられています。

３. 事業と活動の分離を導入

新規則は利益相反を防ぐために、事業と活動の分離を原則として導入しています。

ESG格付けプロバイダーは、以下の活動を提供できません。
(a)投資家または企業に対するコンサルティング活動
(b)規則(EC) No 1060/2009の第3条(1)項(a)に定義される信用格付けの発行および配布
(c)規則(EU) 2016/1011の第3条(1)項(5)に定義されるベンチマークの提供
(d)指令2014/65/EUの第4条(1)項(2)に定義される投資サービスおよび活動
(e)指令2013/34/EUの意味における財務諸表の法定監査および持続可能性報告に関する保証業務
(f)規則(EU)第575/2013号の意味における信用機関の活動、および指令2009/138/ECの意味における保険または再保険活動

目次

表題 I　主題、範囲、定義
　第1条　主題
　第2条　範囲
　第3条　定義

表題 II EUにおけるESG格付けの規定
　第4条　EU内で営業する条件
　第5条　小規模ESG格付けプロバイダー向けの暫定制度

第1章　EU内で設立されたESG格付けプロバイダーがEU内で業務を行うことの認可
　第6条　EU内で営業する認可申請
　第7条　EU内で営業するESG格付けプロバイダーとしての認可申請に対するESMAによる審査　
　第8条　EU内での事業許可の付与または拒否の決定およびその決定の通知
　第9条　認可の停止または取り消し

第2章　EU域外で設立され、EU域内で営業するESG格付けプロバイダーの同等性、承認、認可
　第10条　同等性制度　
　第11条　EU域外に設立されたESG格付けプロバイダーが提供するESG格付けの承認　 　
　第12条　EU域外に設立されたESG格付けプロバイダーの承認
　第13条　協力手配

第3章　情報の登録とアクセス可能性
　第14条　ESG格付けプロバイダーの登録と欧州単一アクセスポイントにおける情報へのアクセス

表題 III　ESG格付け活動の完全性と信頼性

第1章　ガバナンスに関する組織の要件、プロセス、文書
　第15条　一般条項
　第16条　事業と活動の分離
　第17条　格付けアナリスト、従業員、その他ESG格付けの提供に関わる人　
　第18条　記録保持義務
　第19条　苦情処理メカニズム
　第20条　合理的な懸念
　第21条　アウトソーシング
　第22条　ガバナンス要件の免除

第2章　透明性の要件　
　第23条　ESG格付け活動で使用される方法論、モデル、主要な格付け前提の一般向け開示
　第24条　ESG格付けの利用者、格付け対象、格付け対象発行者への開示

第3章　独立性と利益相反
　第25条　独立性と利益相反の回避
　第26条　従業員から生じる潜在的な利益相反の管理
　第27条　ESG格付けの利用者に対する公正、合理的、透明性、差別のない取扱い

第4章　ESMAによる監督
セクション1　一般条項
　第28条　ESG格付けや評価方法の内容に非干渉
　第29条　ESMA
　第30条　管轄当局
　第31条　第32条、第33条および第34条に規定する権限の行使
　第32条　情報の要請
　第33条　一般調査
　第34条　現地検査

セクション2　監督措置と罰則
　第35条　ESMAによる監督措置
　第36条　罰金
　第37条　定期的な罰金の支払い
　第38条　罰金および定期罰金の支払いの開示、性質、執行および配分

セクション3　手続きとレヴュー
　第39条　監督措置および罰金の適用に関する手続き規則
　第40条　調査対象者の聴聞
　第41条　EU司法裁判所による審査

セクション4　料金と委任
　第42条　監督料

セクション5　ESMAと管轄当局との協力
　第43条　ESMAによる管轄当局への業務の委任
　第44条　情報交換
　第45条　管轄当局による通知および停止要請
　第46条　プロフェッショナル守秘義務

表題 IV　委任および実施行為
　第47条　委任の行使および取消しならびに委任行為に対する異議
　第48条　委員会手続き
　第49条　規則（EU）2019/2088の改正
　第50条　規則（EU）2023/2859の改正

表題 V　経過規定および最終条項
　第51条　経過規定
　第52条　レヴュー
　第53条　発効と適用

附属書 I　認可申請時に提供すべき情報
附属書II 組織要件
附属書III 開示要件

参考情報

• ESG格付け規則 (EU) 2024/3005
• プレスリリース（2024年11月19日） 
• プレスリリース（2024年02月05日）